Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку совместно с Минфином, МЭРТ, НБУ, а также ЕБРР, МВФ и USAID в качестве советников, завершает разработку пакета законопроектов по урегулированию рынка деривативов, товарного биржевого рынка и других регулируемых рынков.
Законопроектами будет учтена передовая международная практика, в том числе последние законодательные изменения в Европейском Союзе, рекомендации Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA), Директивы Евросоюза о рынках финансовых инструментов (MiFID II) и Регламент о рынках финансовых инструментов (MiFIR), а также Регламент о внебиржевых производных инструментов, центральных контрагентов и торговые репозитарии (EMIR).
Основные положения законопроектов:
- сздается правовое поле и регулируются отношения, связанные как с биржевыми, так и с внебиржевым деривативам, в частности, путем четкого определения понятия деривативов и урегулирования вопроса подтверждения их подлинности;
- прямо устанавливается возможность использования генеральных соглашений о финансовых трансакциях, которые осуществляются вне организаторами торговли, например, таких как общепринятое Генеральное соглашение ISDA;
- вводятся механизмы обеспечения выполнения деривативов путем усовершенствования механизмов финансового обеспечения, введение положения о окончательности расчетов (settlement finality), основанные на директиве ЕС об окончательности расчетов в платежных системах и депозитарных системах ценных бумаг (98/26/EC), а также положение по ликвидационному неттингу (close-out netting), который применяется к трансакциям между платежеспособной и неплатежеспособной компаниями;
- регулируются вопросы инфраструктуры, необходимой для полноценного функционирования рынка деривативов, в частности, вводится концепция торгового репозитория и приводится в соответствие с Регламентом EMIR регулирование деятельности центрального контрагента;
- в соответствии с директивами MiFID вводится концепция квалифицированных инвесторов, институт торговца ценными бумагами превращается в институт инвестиционной фирмы с расширением перечня видов деятельности;
- унифицируются подходы к регулированию биржевых торгов ценными бумагами, деривативами и другими активами путем внедрения концепции оператора рынка и соответствующих регулируемых рынков, обслуживаемых таким оператором.
Реализация предлагаемых законодательных изменений позволит в будущем получить прозрачные цены на любой актив для всех участников рынка; государство получит репрезентативные биржевые ценовые индикаторы; улучшится управление ценовыми рисками; снизятся риски невыполнения соглашений контрагентами; единая инфраструктура и унифицированные подходы будут стимулировать инвестиции и экономическое развитие.
«Внедрение международных стандартов на товарном биржевом рынке является важной предпосылкой развития деривативов. Ведь развитие рынка деривативов будет иметь большое значение как для фондового рынка, так и для экономики в целом. Но не следует забывать, что дериватив является лишь вторичным инструментом, поэтому не следует преувеличивать его роли. В то же время, для реализации проекта мы должны изменить рельеф рынка, поскольку в текущем виде инфраструктура рынка слишком слабая», - прокомментировал председатель НКЦБФР Тимур Хромаев.
В ближайшее время пакет законопроектов будет вынесен на согласование со всеми членами рабочей группы. После внесения целесообразных поправок документы будут поданы в Верховную Раду.
Источник: НКЦБФР
